投资者们应该从最近的经济危机中学到的一件事情就是夸大的数字后面往往潜伏着危险，不管是房屋的价格抑或报纸中广告的页数。报纸出版商必须面对拥有充足的印刷预算的日子已经一去不复返这一现实，而汽车制造商也得适应只有真正能够负担得起的人才会购买汽车的现状。
但关于世界会变成什么样子，还是存在着很多分歧。未来的汽车市场到底能多大程度影响到通用汽车General Motors的存活呢？事实上，3月4日通用汽车提交给美国证券交易委员会的年度报告中就已给出了答案。通用汽车的审计公司“十分怀疑”这家汽车制造商还能继续盈利。
通用汽车的业务恢复是基于两大假设：一是在经济危机中很多需求得到了抑制，二是需求量的反弹能为公司带来偿还政府债务的足够资金。
JD power全球汽车营运部高级副总裁Gary Dilts 表示，在过去的10年中，“所有的一切都让市场过热。以前所有的一切都是为了做到这一点，而现在却正好相反。”
只要看看汽车市场就会明白一切。通用汽车和其它汽车制造商认为目前的销售量(2月份公布的数字为910万辆)将在经济复苏时大规模提高。通用汽车预测到2012年时，美国汽车年销售量将会再次达到1600万辆，甚至可能会达到1800万辆。
或许被压抑的需求量会令汽车业转运，但分析人士却越来越倾向于认为年销售1600万辆汽车可能是市场繁荣期的状况时而非一般情况。Dilts认为消费者每年会购买1400万至1500万辆汽车。福特汽车Ford Motors的市场分析师George Pipas则认为年销量1600万辆可能是较高水平。也许他的看法是正确的。
过去的10年中，汽车的年销量每年都会超过1600万辆。在科技泡沫高涨的2000年，当时房地产业飞速发展，贷款也非常容易，汽车销售量更是创下了历史记录，达到了1780万辆。1999年时该数字刚刚超过1600万，现在回想起来让人吃惊。而1980-1990这10年中，汽车的年销量维持在1230万辆至1550万辆之间。
在新世纪的伊始，汽车业的主管认为汽车的年销售量约为1500万辆。如果经济发展势头强劲，以及导致降价的销售战等因素，销售量可能更高。不过，1500万辆是个基准指标。
自1999年开始，美国人每年的购车数量远远超过了1500万辆。即使他们已有的汽车刚刚添置了几年，他们也会利用房屋凈值贷款、从汽车融资公司获得的贷款、廉价的租赁协议和巨大的回扣来购买新汽车。一些只能负担二手车的人也买上了新车。J.D. Power称所有这些因素使汽车的年销售量提高了100万辆。
许多银行现在已经停止了租赁交易。通用汽车的金融业务子公司GMAC Financial Services也只向通用汽车占有股份的借款公司进行租赁。有租赁业务的银行也采取了更为苛刻的条款，这样一来月供就提高了。房屋凈值贷款更是成了过眼云烟。
租赁汽车的销售为汽车业的繁荣作出了很大贡献。通用汽车、福特汽车和克赖斯勒在开始认真地采取削减产能的措施之前，它们的做法是仅仅将过剩的产量卖给了汽车租赁公司。通常它们可以把汽车租给租赁公司3个月，之后再回收。这样虽然不能盈利，但却提高了销量。J.D. Power称此举又提高了100万的年销量。
如果J.D. Power的说法是正确的，那么这意味着整整10年的时间，汽车业的年销量比正常情况高出了200万辆。如果市场的真正规模为1500万辆，那么自1999年以来额外的销售量加起来约为1700万辆，即差不多每年200万辆。
那么这对抑制的需求来说又意味着什么？也许在汽车业转运之前，市场必须首先消化之前卖出的过剩的数百万辆汽车。J.D. Power将其对汽车业的短期销售预测降低了100万辆。Dilts认为，截至2011年，汽车的年销量可能仅仅升至1300万辆。通用汽车预测该数字为1400万辆。如果2012年汽车销量没有达到1600万辆，届时通用汽车向政府的贷款将达到2000亿美元以上。
毫不奇怪，通用汽车的主管和其它业内人士不准备承认相较于过去的10年，汽车市场的规模会缩小。他们认为人口的增长会创造更多的销量，并且每年有超过200万人获得驾照，近1200万辆车报废。通用汽车的首席市场分析师Michael DiGiovanni称，现在的汽车销量很低，在路上行驶的汽车的中位数车龄已经将近10年。“汽车市场虽然像房地产市场一样存在着泡沫，但这并不意味着销量不会反弹至1600万辆。”
通用汽车在复苏计划中指出，公司将会通过谈判把275亿美元的债券债务减少为90亿美元，并将拖欠一个工会医保基金的200亿美元现金减少为100亿美元。
为了达成目标，通用汽车必须将非政府债务从630亿美元减至约350亿美元，然后向政府借款300亿美元，以弥补这个空缺。这意味着公司现金流和利润的一大部分都必须用来支付利息。好消息是通用汽车宣布在采取所有的削减措施后，只要汽车销量达到1200万辆，就能为公司带来盈利。坏消息是汽车销售规模无法让通用汽车在合理的时间内偿还掉所有的债务。
HRB: 業績逐步恢復
总部位于密苏里州堪萨斯市的纳税服务供货商H&R Block Inc. (NYSE:HRB,新闻,图表) 主要提供包括税务、投资、零售银行、会计以及企业咨询等方面的服务与产品，旗下主要拥有三大业务分支，分别是纳税服务、企业服务和消费者金融服务三大业务，目前在全球范围内拥有接近1.3万个服务网点。
今日HRB公布了2009财年第三财季财报，在接连经历两个财季的亏损之后，这一财季该公司终于扭亏为盈，持续运营业务总营收为9.93亿美元，同比增长11%；持续经营业务凈盈利由上年同期710万美元，合每股2美分大幅增至6680万美元，合每股20美分；当季凈盈利为4740万美元，合每股14美分，而上年同期为亏损4740万美元，合每股14美分。
另外在2009财年过去的9个月中营收达到16.2亿美元，比上年同期增加7000万；持续经营业务发生的亏损已经由上一财年2.4亿美元，合每股74美分缩小至1.95亿美元，合每股59美分；总亏损为2.21亿美元，合每股67美分，而上年前九个月凈亏损达到8.5亿美元，合每股2.63美元。
在第三财季中纳税服务业务和企业服务业务的业绩均获得大幅提高，前者税前盈利同比提高184%至1.3亿美元，企业服务方面的税前盈利同比增长62%至1070万美元，但是消费者金融服务业物依然没有摆脱亏损的困境，不过亏损额已经由上年同期1230万美元大幅缩小至330万美元，由于房地产市场一直处于恶化状态，导致公司这部分的业务所需要准备的贷款损失准备金不断增加，始终无法实现盈利。
事实上HRB在2006年之前业绩一直处于稳定增长之中，但是由于引进按揭贷款业务，公司的业绩开始大幅下滑，2007、2008财年连续两年发生亏损，2007年11月Richard Breeden任命公司董事会主席，他上任后立即终结了导致公司连续发生大幅亏损的按揭贷款业务，集中精力于公司主要的利润成长点——税务服务，没有了按揭业务的拖累，HRB情况开始逐步好转，2009财年前两个财季的亏损已经较上年同期明显缩小，第三财季实现盈利，当然由于接下来的第四财季是每年最为繁忙的报税季节，HRB对于这一时期的业绩充满信心，依然保持去年12月的全年盈利预期，预计全年持续经营所的每股盈利为1.6美元到1.7美元。
HRB在经历近两年的挫败之后似乎已经开始踏上复兴之路，但是由于消费者金融服务部门还持有大量按揭证券，并且贷款损失和其它资产减损的影响还在持续对这部分的业务盈利施加压力，公司预期将会加入Obama政府最近所宣布的抵押贷款调整计划以调整和重组抵押贷款。无论如何，公司现在终于一心一意开始做作为擅长的事情，即使最终得到恢复需要一个过程，但是HRB已经踏上这条路了。
举步维艰
今日劳工部公布2月份非农就业人口大幅下降65.1万，失业人口增加85.1人至1250万人，失业率由7.6%升至8.1%，在过去的一年失业人口已经上升500万，失业率已经上升了3.3个百分点。尽管市场对此消息已经早有心理准备，但是数据公布后，市场依然承受巨大抛压，在短暂上涨之后重新跌入跌幅区域，尾盘多头实力有所抬头，带动美股反弹，最终道琼斯指数和标普500指数分别以0.49%和0.12%d的略微涨幅收盘，纳斯达克指数受大盘科技股的拖累下跌0.44%至1293点，去年11月底创下的历史低点最终失守，纳指创出新低。纽约证交所今日成交量由前一交易72.8亿缩小至72.1亿股，说明大多数投资者处于观望之中，从技术层面来看，我们已经接近底部。
本周以来相继公布的宏观数据以及对金融市场的担忧导致大盘连连下跌，道指整体跌幅达到6.2%，标普500指数跌幅达到7%，纳斯达克指数下跌6.1%，并分别创下了近几年来新的历史最低点。
目前人们的焦点还是在金融板块，Portfolio Management Consultants资深投资管理人Jeff Buetow表示：经过连续的下跌，人们都盼望着市场出现反弹，但是反弹将是十分脆弱的，因为投资者依然无法清楚地了解金融市场目前的状况。他强调没有健康的银行系统，经济也就无法恢复正常。今日又有一家银行宣布下调股息，那就是Well Fargo，该银行计划将当季股息由35美分下调至5美分，此计划宣布后，Well Fargo股价上涨2.2%至8.3美元，这不仅令我们想起上周JPMorgan Chase采取类似措施也促使股价短暂上涨，但是最终由于投资者对银行的财务状况甚为不安而再次下跌。
银行纷纷调低股息是因为预计贷款损失还会增长，有分析师认为目前的根源问题是不断上升的失业率，但是引起失业的又是什么原因呢？实体经济遭受冲击、消费支出下降、银行贷款紧缩、房价下跌，其实种种现象都是环环相扣，整个经济处于一种恶性循换，而打破这种恶性循环最根本的方式，还是要首先稳定金融市场和房产市场。环球财经